퀀트킹 포트폴리오 분석#1 마법공식
오늘은 퀀트킹의 4대 포트폴리오 중 첫 번째 포트폴리오인 '마법공식 포트폴리오'에 대해서 분석해보겠습니다. 퀀트킹님은 (유료지만) 퀀트 투자에 활용할 수 있는 막대한 데이터를 제공하는 아주 고마운 분입니다. 요즘에는 백테스트 기능까지 추가하기 위해 노력 중이라고 합니다. 얼른 기능이 추가돼서 많은 전략들을 쉽게 백테스트 해볼 수 있었으면 좋겠습니다 : )
퀀트킹 주소 : http://www.quantking.co.kr/
제공되는 데이터를 바탕으로 저만의 전략으로 포트폴리오를 구성하는게 최종 목표이긴 하지만, 아직은 저 또한 퀀트 전략을 검증하지 못 해서 퀀트킹님의 도움을 받고 있습니다.😉 퀀트킹 프로그램 및 사이트에서는 매달 4가지 포트폴리오의 종목을 제공합니다. 지난 달 투자 일지를 올렸던 저평가, 고속성장, 슈퍼퀀트도 거기에 속한 포트폴리오입니다.
지금은 퀀트킹님의 도움을 받아 쉽게 종목을 선정하고 투자를 진행하고 있지만, 결국에는 스스로 데이터를 분석하는 힘을 기르고 종목을 선정하는 방법을 익혀야 합니다. 그래서 먼저 매달 공개하고 있는 4대 포트폴리오의 전략을 분석하고, 직접 종목을 선정하는 것까지 진행해보려고 합니다.
1.마법공식 전략이란?
마법공식이란 조엘 그린블라트의 『주식시장을 이기는 작은 책』에서 소개된 전략으로 실적이 좋은 기업 중 저평가 되어있는 종목을 매수하는 전략입니다. 그런데 조엘 그린블라트의 유명한 마법공식과 퀀트킹이 제공하는 마법공식 포트폴리오는 컨셉은 비슷하지만 세부적인 항목은 조금 차이가 있습니다. 이 포스팅은 퀀트킹의 4대 포트폴리오를 분석하는 글이기 때문에 조엘 그린블라트의 마법공식에 대한 설명은 줄이도록 하겠습니다.
한 마디로 마법공식을 표현하자면 "저PER와 고ROE 투자전략이 합성된 포트폴리오"입니다. 퀀트킹도 종목을 공개하기는 하지만 전략의 100%를 다 공개하지는 않습니다. 90%의 공개된 전략과, 10%의 비공개 전략을 혼합해서 종목을 선정한다고 합니다.
공개된 전략의 90%는 아래와 같습니다. 실제로 마법공식에 해당하는 로직은 빨간색으로 표기한 두 가지 항목이고, 그 외는 다른 포트폴리에도 공통적으로 적용되는 로직입니다.
- 주가(원) : 10 이상
- 1개월 등락률(%) : -60이상
- 단순부채비율(%) : 250이하
- 거래대금(당일 억) : 0.01 이상
- 본사국내
- 매출채권 회수기간 : 200이하
- 영업이익 20년 1Q(최근분기) : 0이상
- 순이익 20년 1Q(최근분기) : 0이상
- 발표ROE(%) : 높은순서(가중치 50%)
- 발표PER : 낮은순서(가중치 50%) (값 >0)
참고) 매출채권 회수기간
(많은 분들이 생소할) 매출채권 회수기간에 대해 보충 설명을 하자면, 매출채권 회수기간은 365일을 매출채권 회전율로 나눈 것으로 매출채권을 회수하는 데에 평균 며칠이 걸리는지를 의미합니다. 마법공식 포트폴리오에서는 매출채권 회수기간 200일 초과인 기업들은 대상에서 제외했습니다. 정상적인 기업이 매출채권이 발생하고 한 두달 내에 회수되는 것에 비해 매우 오래걸리기 때문입니다. 즉, 가공 매출으로 의심할 수도 있다. 상장 폐지 됐던 회사들 중 일부도 매출채권 회수기간이 비정상적으로 길었기 때문에 이런 종목들은 조심해야 합니다.
2.마법공식의 수익률
위 그래프에서 확인할 수 있듯이 마법공식의 수익률은 4대 포트폴리오 중에서 가장 낮습니다. 그래서 나도 지난 달 포트폴리오를 구성할 때 마법공식은 제외했었습니다. 다른 포트폴리오에 비해 수익률이 낮아보이긴 하지만, 그럼에도 코스피, 코스닥 지수보다는 높은 수익률을 기록하고 있다는 사실을 확인할 수 있습니다.
2016년과 2019년에는 가장 높은 수익률을 기록하기도 했습니다. 각 전략들이 시장의 상황에 따라 다른 양상으로 수익을 내는 것으로 보여집니다. 다음에는 각 포트폴리오가 어떤 상황에서 높은 수익률을 기록하는지 분석해봐도 좋을 것 같습니다.
3.마법공식으로 종목 선정
7월 31일 기준으로 마법공식 포트폴리오 종목을 선정해보려고 합니다. 이미 퀀트킹에서 종목을 제공하고 있기 때문에 굳이 직접 해볼 필요가 있을까라고 생각할 수도 있지만, "직접" 해봐야 감이 잡히고 새로운 시선이 생깁니다.
우선 위의 전체 데이터에서 필요한 컬럼만 복사해 새로운 시트에 붙여넣습니다. 마법 공식에서 사용하는 발표 ROE, 발표 PER 등의 조건들만 복사합니다. ROE와 PER은 RANK 함수를 사용하여 순위를 산정하였고, 평균 순위를 뽑아서 순위를 매길 수 있도록 준비했습니다. 이제 준비된 데이터를 조건에 맞게 필터를 걸어보겠습니다. 평균 순위를 내림차순으로 보기 전에 필터 조건으로 남은 종목은 2210 종목 중 972개 종목입니다.
공통조건을 만족하고, ROE와 PER로 순위를 매길 결과 위와 같은 결과가 나왔습니다.
그런데 위 퀀트킹 프로그램에서 제공한 7월 마법공식 상위 종목과 비교해보면 차이가 많다는 것을 알 수 있습니다. 10%의 비공개 로직이 포함되어 있어서 다를 수 있다고는 생각했지만, 이렇게 차이가 날 줄 몰랐습니다. 처음에는 필터링 작업을 잘못한 줄 알고 몇 번을 다시 해보았습니다. 단순히 90% 일치하는 로직이기 때문에 종목의 90%는 비슷할 것이라 생각했는데, 저의 큰 착오였네요😅
퀀트킹 4대포트에 대한 문의가 많이 들어왔고, 로직에 대해서 조금더 알고 싶다는 분들이 많으셨습니다. 그래야 자신있게 배팅을 할수 있다는 이야기들도 하셨습니다. 충분히 저희도 생각하고 있던 부분이었고.. 최대한 공개하자.. 단, 저희만의 일부 노하우가 들어간 단 하나의 로직만 비공개를 하기로 결정했습니다.
저는 100%로 로직공개가 된다면 그 로직은 로직으로서 의미가 없거나 떨어진다는 것으로 믿고 있습니다.
그나마 저희가 비공개로 한 단 하나의 로직으로 시장을 조금은 더 비트하지 않을까 조심스럽게 생각은 하고있습니다. (어쩌면 그것도 별 의미가 없는데 .. 저혼자 착각하는 걸수도 있습니다. 사람이란 동물은 착각의 동물이기도 하니까요^^)
-퀀트킹 카페 공지 글 中
퀀트킹님이 비공개 10% 로직을 '필살기'라고 생각하는 만큼 핵심적인 로직이 담긴 것 아닐까 생각됩니다. 앞으로 이 10%의 비공개 로직을 찾아내기 위해 데이터를 분석해보는 것도 재밌을 것 같습니다. 추가적으로 백테스트 툴이 완성되면, 기본 마법공식 vs 비공개 로직 포함 마법공식의 수익률을 비교 해봐야겠습니다.